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2022年年底，申万军工指数市盈率几乎处于近三年最低分位数，整体的安全边际比过去2020年和2021年有了大幅度的提高。2023年行业内部加剧分化的情况下，对于赛道方向和个股的选择将更加重要。分析认为，随着“十四五” 战略换装和军民融合的不断深入，军工行业已全面进入“2.0 时代”，业绩已成为板块表现的主要驱动因素。